淨現值 (NPV)
淨現值（Net Present Value，簡稱NPV）的概念，是把一項投資或專案在未來各年度所產生的現金流，依照一個選定的折現率（通常是投資人要求的報酬率，或企業的資金成本，即WACC）換算回「今天的價值」，再全部加總，最後扣除一開始投入的成本。用公式表示就是：NPV = Σ [CF_t / (1+r)^t] － 期初投資，其中CF_t代表第t期的現金流，r則是折現率。因為未來的一塊錢，價值一定比今天的一塊錢低，所以NPV的核心，就是把「時間」這個變數，正確地放進投資評估裡。 判斷NPV的原則很直觀：如果算出來的NPV大於零，代表這項投資預期能為公司或投資人創造超過要求報酬率的額外價值，值得執行；如果NPV小於零，代表投資報酬達不到門檻，應該放棄；如果NPV剛好等於零，代表這項投資恰好符合要求的報酬率，沒有額外創造或損失價值。NPV數字愈大，通常代表這項專案能創造的絕對價值愈高，但要注意NPV是「金額」而非「比率」，比較不同規模的專案時仍需搭配其他指標一起看。 使用NPV時有一個重要提醒：整個計算結果高度仰賴於所選用的折現率，折現率設定過高或過低，都會讓NPV的數字失真，進而影響投資決策；另外NPV也假設未來的現金流預測是可信的，實務上現金流預測本身就存在不確定性，因此NPV比較適合作為決策的重要參考之一，而非唯一依據。
計算範例
假設某公司評估一項專案，期初需投入 $1,000,000，預期未來三年每年都能帶來 $400,000 的現金流入，公司要求的折現率（資金成本）為8%。要計算NPV，必須把每一年的現金流分別折現：第一年的 $400,000 折現後約為 $370,370（400,000 ÷ 1.08）；第二年的 $400,000 折現後約為 $343,051（400,000 ÷ 1.08的平方）；第三年的 $400,000 折現後約為 $317,585（400,000 ÷ 1.08的三次方）。 把這三年折現後的現值加總，得到 $370,370 + $343,051 + $317,585 = $1,031,006，這就是這項專案未來現金流的現值總和。接著再扣除期初投入的 $1,000,000，得到NPV = $1,031,006 － $1,000,000 = $31,006。由於NPV是正數，代表這項專案預期能創造超過8%要求報酬率的額外價值，在財務上是值得投資的專案，公司應該考慮接受這項投資案。
實戰應用
在企業的資本預算（capital budgeting）決策中，NPV是最常被使用的評估工具之一。當公司要決定是否購買新設備、興建新廠房、投入新產品線，或評估一項併購案時，財務部門通常會先估算未來各年度的現金流，再用公司的資金成本作為折現率，計算出NPV，作為是否投資的主要依據。 在投資銀行、私募股權與企業併購（M&A）領域，NPV也常被用來評估目標公司或專案的價值，是現金流折現法（DCF）估值模型的核心概念。基金經理人與分析師在比較多個投資機會時，也會參考各方案的NPV，優先選擇能創造最多絕對價值的投資組合。 對中小企業主或個人創業者而言，NPV同樣可以用來評估是否該投入一筆資金開創新事業、擴充設備，或進行大型採購：只要能合理估計未來的現金流與適當的折現率，就能用同樣的邏輯，判斷這筆支出長期來看是否划算。