投资组合再平衡
投资组合再平衡，是指定期买入或卖出投资组合中的资产，使整体配置恢复到最初设定的目标比例，例如60%股票、40%债券。由于不同资产类别的增长速度不同，投资组合的实际权重会随着时间推移逐渐偏离目标。举例来说，如果股市连续多年上涨，股票部分的占比可能从60%上升到70%，即便投资者并未主动决定承担更多股票风险，整体风险水平也在不知不觉中提高了。再平衡的作用，就是卖出占比过高的资产，并将所得资金投入占比偏低的资产，使配置恢复到最初设定的水平。 偏离的方向本身就传递了信息：当某类资产的占比明显高于目标，通常意味着这类资产近期表现较好，其占投资组合风险的比重也因此高于投资者最初的设想。卖出部分表现较好的资产、买入相对落后的资产，相当于提前锁定部分收益，同时加仓相对便宜的资产。这也是再平衡常被称为一种纪律化的'高卖低买'策略的原因，因为决策依据是预先设定好的目标权重，而不是市场情绪或近期表现。 不过，再平衡并非没有成本。卖出已上涨的资产可能产生交易费用，在应税账户中，还可能触发资本利得税，因此投资者需要在'保持接近目标配置'与'避免过度交易'之间做出权衡。许多长期投资者一年只进行一到两次再平衡，或是利用每月新增的投入资金和分红，逐步将组合调回目标比例，而不是直接卖出已有仓位。最合适的频率和方法，取决于账户类型、税务状况，以及投资者能够容忍的偏离程度。
计算范例
假设一位投资者最初投入¥1,000,000，按照60%股票、40%债券配置，即股票¥600,000、债券¥400,000。经过两年的牛市行情，股票部分增长到¥780,000，债券部分则缓慢增长到¥450,000，投资组合总值达到¥1,230,000。此时股票占比已上升到约63.4%，债券占比降至约36.6%，说明投资组合承担的股票风险已经超出投资者最初设定的水平。 若要将这个¥1,230,000的投资组合重新调整为60%股票、40%债券，股票部分应调整为约¥738,000，债券部分应调整为约¥492,000。也就是说，投资者需要卖出约¥42,000的股票，并用这笔资金买入约¥42,000的债券。这笔交易能让配置恢复到目标水平，同时锁定部分股市涨幅收益，将整体风险降回最初的规划水平。
实战应用
再平衡是理财顾问和目标日期基金管理长期投资风险的核心手段之一。在养老金账户中，再平衡能让股票与债券的配置比例，持续符合投资者的投资期限和风险承受能力，尤其是随着退休年龄临近，账户能承受的波动幅度也会越来越小。智能投顾（机器人理财顾问）通常会将这一流程自动化，定期监控配置比例，一旦偏离超过设定阈值，就自动执行交易，投资者无需自行判断进出场时机。 养老基金、大学捐赠基金等机构投资者，也会通过明确的再平衡政策，在跨越股票、债券、房地产与另类资产的大型分散化投资组合中保持纪律。书面的再平衡政策会预先设定目标权重和容许区间，使决策依据既定规则进行，而不是在市场剧烈波动时临时应对。这种机制有助于避免基金在不知不觉中，过度集中在近期表现最好、但风险往往也最高的资产类别上。