投資組合再平衡
投資組合再平衡，是指定期買進或賣出投資組合中的資產，讓整體配置回到原先設定的目標比重，例如60%股票、40%債券。由於不同資產類別的成長速度不同，投資組合的實際比重會隨著時間逐漸偏離目標。舉例來說，如果股市連續上漲，股票部位可能從原本的60%成長到70%，即使投資人並未主動決定要承擔更多股票風險，整體風險水位也已經悄悄上升。再平衡的作用，就是賣出比重過高的資產，並將所得資金投入比重偏低的資產，讓配置回到原本設定的水準。 偏離的方向本身就透露了訊息：當某項資產的比重明顯高於目標，通常代表這項資產近期表現較好，佔投資組合風險的比例也因此變得比投資人原本設定的還要高。賣出部分表現較好的資產、買進表現相對落後的資產，等於是把部分獲利先落袋為安，同時加碼相對便宜的部位。這也是為什麼再平衡常被形容為一種紀律化的「逢高賣出、逢低買進」做法，因為決策依據是事先設定好的目標比重，而不是市場情緒或近期績效。 不過，再平衡並非沒有成本。賣出已經上漲的資產可能產生交易手續費，若是在應稅帳戶中，還可能觸發資本利得稅，因此投資人需要在「維持接近目標配置」與「避免過度交易」之間取得平衡。許多長期投資人一年只再平衡一到兩次，或是利用每月的新增資金與配息，逐步把組合導回目標比重，而不是直接賣出既有部位。最適合的頻率與方法，會依帳戶類型、稅務狀況，以及投資人能容忍的偏離程度而有所不同。
計算範例
假設一位投資人一開始投入$1,000,000，依照60%股票、40%債券配置，也就是股票$600,000、債券$400,000。經過兩年多頭行情，股票部位成長到$780,000，債券部位則緩步成長到$450,000，投資組合總值來到$1,230,000。此時股票占比已上升到約63.4%，債券占比降為約36.6%，代表投資組合承擔的股票風險，已經超出投資人當初設定的水準。 若要將$1,230,000的投資組合重新調回60%股票、40%債券，股票部位應調整為約$738,000，債券部位應調整為約$492,000。也就是說，投資人需要賣出約$42,000的股票，並用這筆資金買進約$42,000的債券。這筆交易能讓配置回到目標水準，同時把部分股市漲幅獲利了結，將整體風險降回原本規劃的水準。
實戰應用
再平衡是理財顧問與目標日期基金（target-date fund）管理長期投資風險的核心做法之一。在退休帳戶中，再平衡能讓股票與債券的配置比重，持續符合投資人的投資期限與風險承受度，尤其是隨著退休年齡接近，帳戶能承受的波動幅度也會愈來愈小。機器人理財顧問通常會自動化這個流程，定期監控配置比重，一旦偏離超過設定門檻，就自動執行交易，投資人不需要自行判斷進出場時機。 退休基金、校務基金等機構投資人，也會透過明訂的再平衡政策，在橫跨股票、債券、不動產與另類資產的大型分散投資組合中維持紀律。書面的再平衡政策會事先訂出目標比重與容許區間，讓決策依循既定規則進行，而不是在市場劇烈波動時臨時反應。這樣的機制，有助於避免基金在不知不覺間，過度集中在近期表現最亮眼、但風險往往也最高的資產類別上。