净现值 (NPV)
净现值（Net Present Value，简称NPV）的思路，是把一个项目或投资在未来各期产生的现金流，用一个折现率（通常是投资者要求的回报率，或者企业的资金成本，即WACC）换算回“今天的价值”，再把这些现值全部加总，最后减去期初投入的成本。公式表示为：NPV = Σ [CF_t / (1+r)^t] － 初始投资，其中CF_t代表第t期的现金流，r为折现率。因为未来的一块钱一定比今天的一块钱价值低，NPV正是把“时间”这个因素直接纳入了投资评估之中。 判断NPV的原则很直接：如果算出的NPV大于零，说明这项投资预期能创造出超过要求回报率的额外价值，应该接受；如果NPV小于零，说明投资回报达不到门槛，应该放弃；如果NPV恰好等于零，说明这项投资刚好符合要求的回报率，没有额外创造价值，也没有损失。一般来说，NPV数值越大，代表创造的绝对价值越高，但由于NPV是用金额而不是比率表示的，比较不同规模的项目时仍需谨慎。 使用NPV时有一点需要格外注意：整个计算结果高度依赖所选用的折现率，以及对未来现金流的预测。折现率设得过低，会让NPV被高估，让原本一般的项目看起来更有吸引力；折现率设得过高，则可能让本来不错的项目显得不值得投资。由于未来的现金流终究只是预测，NPV更适合作为投资决策中的重要参考依据之一，而不是唯一的标准答案。
计算范例
假设某公司正在评估一个项目，期初需要投入¥1,000,000，预计未来三年每年都能带来¥400,000的现金流入，公司要求的折现率为8%。要计算NPV，需要把每一年的现金流分别折现：第一年的¥400,000折现后约为¥370,370（400,000 ÷ 1.08）；第二年的¥400,000折现后约为¥343,051；第三年的¥400,000折现后约为¥317,585。 把这三年的现值加总，得到¥370,370 + ¥343,051 + ¥317,585 = ¥1,031,006，这就是该项目未来现金流的现值总和。再减去期初投入的¥1,000,000，得到NPV = ¥1,031,006 － ¥1,000,000 = ¥31,006。由于NPV是正数，说明这个项目预期能创造出超过8%要求回报率的额外价值，从财务角度来看，这是一个值得投资的项目。
实战应用
在企业的资本预算决策中，NPV是最常被采用的评估工具之一。当公司考虑是否购置新设备、新建厂房，或者评估一项并购项目时，财务部门通常会先预测未来各期的现金流，再用公司的资金成本作为折现率来计算NPV，以此作为是否投入资金的重要依据。 在投资银行、私募股权与企业并购领域，NPV也是现金流折现法（DCF）估值模型的核心概念，被广泛用于评估目标公司或项目的价值。分析师在比较多个投资机会时，通常也会依据各方案的NPV进行排序，优先选择能创造最多绝对价值的选项。 对中小企业主和个人创业者来说，同样可以用NPV的思路来判断是否值得投入一笔资金开展新业务、购置设备或扩大经营：只要合理估算未来的现金流并选取恰当的折现率，就能用同样的方法判断这笔支出长期来看是否划算。