Délibération (Deliberation / Stalled Pattern)

La délibération, aussi appelée « figure de stagnation », porte un nom très parlant : les acheteurs ont fait monter le cours avec force deux jours de suite, mais le troisième jour ne produit qu'une petite bougie blanche ou une toupie, comme s'ils ne savaient soudain plus s'il fallait continuer à monter. Son point central est le contraste « les deux premières bougies sont fortes, la troisième soudain très faible ». C'est un signe précoce possible de formation d'un sommet, mais cela ne suffit pas à lui seul à établir un retournement ; il faut généralement qu'une bougie noire apparaisse ensuite (par exemple pour former une étoile du soir, ou casser le plus bas de la troisième) pour confirmer.

Deux premières longues bougies blanches : dans une tendance haussière, la première et la deuxième sont de longues bougies blanches à corps net, la deuxième clôturant sur un nouveau plus haut avec une force qui n'a rien à envier à la première. C'est la différence avec l'avancée bloquée, dont la deuxième bougie commence déjà à raccourcir.

Troisième bougie à petit corps : le corps de la troisième est très petit ; ce peut être une petite blanche, une petite noire ou une toupie, avec une ouverture proche de la clôture de la deuxième, parfois en léger gap haussier. Son plus haut peut faire un nouveau sommet, mais la clôture ne progresse pas nettement. La longueur du petit corps doit en général être très inférieure à celle du corps de la deuxième ; plus l'écart est net, mieux la figure correspond.

Différence avec l'étoile du soir : si la troisième petite bougie est en gap haussier au-dessus du corps de la deuxième, on dirait les deux premières bougies d'une étoile du soir. L'étoile du soir demande encore une troisième longue bougie noire qui ramène le cours dans le corps de la première pour être complète ; la délibération s'arrête à l'étape « la petite bougie s'arrête », son signal est donc plus précoce que celui de l'étoile du soir, et plus faible. En d'autres termes, la délibération est souvent la veille d'une étoile du soir.

Deux longues bougies blanches : sous l'effet de bonnes nouvelles ou de flux de capitaux, les acheteurs entrent massivement deux jours de suite, l'ambiance du marché est chaleureuse et beaucoup pensent que le mouvement ne fait que commencer.

L'hésitation de la troisième bougie : le troisième jour, les ordres d'achat de poursuite et les ordres de vente de prise de bénéfices s'équilibrent. Ceux qui sont entrés les deux jours précédents envisagent d'encaisser, tandis que les observateurs jugent la hausse trop rapide pour poursuivre le prix : le cours tourne près de la clôture de la veille et dessine un petit corps. Cet état de « plus personne ne pousse » donne son nom à la figure.

La divergence qui suit la pause : si, le lendemain, les vendeurs prennent le relais, l'hésitation des acheteurs en zone haute se transforme en vague de prises de bénéfices ; si de nouveaux acheteurs arrivent, la pause n'est qu'un souffle normal d'un titre fort. La figure décrit donc un point de bascule psychologique, non un résultat.

Volumes de la troisième bougie : si la troisième bougie à petit corps s'accompagne de volumes encore très importants, un renouvellement massif des détenteurs et une lutte intense ont lieu en zone haute : l'alerte est plus forte ; si les volumes se contractent nettement, les deux camps observent peut-être simplement, et la valeur de référence est moindre.

Transformation ultérieure en étoile du soir : la façon la plus directe de confirmer la délibération est de voir si elle évolue en étoile du soir ou en englobante baissière. Le signal n'est complet que si la quatrième longue bougie noire englobe la troisième et pénètre dans le corps de la deuxième. Beaucoup de traders suivent la délibération comme un rappel de « pré-étoile du soir ».

Écart à la moyenne et position de la résistance : deux longues bougies blanches éloignent souvent vite le cours des moyennes. Si, au moment de la pause, l'écart positif avec la moyenne mensuelle est déjà grand, ou si le cours touche un plus haut antérieur ou une zone de positions piégées, la pause a plus de chances de se transformer en repli. Une pause juste après la sortie d'une longue zone de consolidation est plutôt un renouvellement de détenteurs après la cassure.