KGV vs KBV Ratio — Welche Bewertungskennzahl ist besser?
KGV und KBV Ratio vergleichen: Definitionen, Berechnung und Anwendung für Anleger. Welche Kennzahl passt zu Ihrer Strategie?
P/E Ratio
vs
P/B Ratio
Überblick
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Vollständiger Vergleich
| Aspekt | KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) | KBV (Kurs-Buchwert-Verhältnis) |
|---|---|---|
| Definition | Das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs und dem Gewinn pro Aktie. Es zeigt, wie viele Jahre an Gewinnen Investoren für den aktuellen Aktienkurs zahlen. | Das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs und dem Buchwert pro Aktie. Es misst, wie viel Anleger für jeden Euro Vermögenswerte bezahlen. |
| Berechnung | KGV = Aktienkurs / Gewinn pro Aktie (EPS). Beispiel: Bei 100€ Kurs und 5€ Gewinn ergibt sich ein KGV von 20. | KBV = Aktienkurs / Buchwert pro Aktie. Beispiel: Bei 100€ Kurs und 10€ Buchwert pro Aktie ergibt sich ein KBV von 10. |
| Signaltyp | Rentabilitätsorientiert — fokussiert auf die zukünftige Ertragskraft des Unternehmens und das Gewinnwachstum. | Vermögenswert-orientiert — konzentriert sich auf die Qualität und den Wert der Bilanzaktiva des Unternehmens. |
| Beste Einsatzgebiete | Ideal für profitable Unternehmen mit stabilen oder wachsenden Gewinnen, besonders in Wachstumsbranchen wie Technologie und Konsumgüter. | Besonders wertvoll bei kapitalintensiven Branchen wie Banken, Versicherungen, Immobilien und produzierenden Unternehmen. |
| Stärken | Einfache und intuitive Interpretation; weit verbreitet und standardisiert; gut für den Vergleich von Unternehmen in derselben Branche. | Unabhängig von Gewinnschwankungen; nützlich bei verlustmachenden Unternehmen; schwer zu manipulieren durch Bilanzierungsmethoden. |
| Schwächen | Kann bei verlustmachenden Unternehmen nicht berechnet werden; anfällig für Bilanzierungstricks; reagiert empfindlich auf kurzfristige Gewinnschwankungen. | Berücksichtigt nicht die Rentabilität; kann bei Unternehmen mit niedrigem Vermögenseinsatz irreführend sein; weniger aussagekräftig bei immateriellen Werten. |
| Anwenderschwierigkeit | Niedrig — für Anfänger geeignet; einfach zu verstehen und zu berechnen; Daten sind leicht verfügbar. | Mittel — erfordert grundlegendes Verständnis von Bilanzierung; Buchwerte können branchenabhängig unterschiedlich aussagekräftig sein. |
| Typische Wertebereichs-Interpretation | KGV von 10-15: unterbewertet; KGV von 15-25: fair bewertet; KGV > 25: überbewertet (branchenabhängig variabel). | KBV < 1: möglicherweise unterbewertet; KBV = 1-3: normalbereich; KBV > 3: möglicherweise überbewertet (branchenabhängig). |
Wann wählen P/E Ratio
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Wann wählen P/B Ratio
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Kombinierte Strategie
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Häufig gestellte Fragen
Welche Kennzahl sollte ich als Anfänger zuerst lernen?
Das KGV ist der bessere Einstiegspunkt für Anfänger. Es ist intuitiver, leichter zu verstehen und wird in Finanzmedien und Börsenplattformen am häufigsten verwendet. Sobald Sie das KGV beherrschen, können Sie das KBV als ergänzende Perspektive hinzufügen.
Kann ein Unternehmen ein niedriges KGV, aber ein hohes KBV haben?
Ja, absolut. Dies deutet häufig darauf hin, dass das Unternehmen zwar profitable ist, aber überproportional große Vermögenswerte hat, die nicht optimal genutzt werden. Dies tritt häufig bei Banken oder Immobilienunternehmen auf, die große Bilanzsummen haben.
Was bedeutet ein KBV unter 1?
Ein KBV unter 1 bedeutet, dass die Aktie unter ihrem Buchwert gehandelt wird. Dies kann ein Hinweis auf Unterbewertung sein, könnte aber auch bedeuten, dass der Markt Probleme mit dem Unternehmen oder dessen Vermögenswerten sieht. Eine tiefere Analyse ist notwendig.
Warum funktioniert das KGV bei Banken nicht gut?
Bei Banken ist das KGV weniger aussagekräftig, weil ihre Gewinne stark von den Zinssätzen und Kreditausfallraten abhängen, die sich schnell ändern können. Für Banken ist das KBV oft ein zuverlässigerer Indikator, da der Buchwert ihrer Vermögenswerte stabiler ist.
Sollte ich bei der Aktienanalyse ein KGV von 50 ignorieren?
Nicht automatisch. Ein hohes KGV kann bei Wachstumsunternehmen gerechtfertigt sein, wenn sie hohe zukünftige Gewinne erwirtschaften. Vergleichen Sie das KGV mit der erwarteten Wachstumsrate (PEG-Ratio) und prüfen Sie die Branchendurchschnitte, um es richtig einzuordnen.
Fazit & Empfehlung
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Diese Seite dient ausschließlich Bildungszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. — Zuletzt aktualisiert: 2026-07-12