头肩顶（Head and Shoulders Top）

头肩顶是多头走到尾声时最常见的头部结构：先是一波上涨做出左肩，再冲出更高的头部，接著反弹做出较低的右肩，再也碰不到头部高点。把左肩后与头部后的两个低点连起来就是颈线。只要颈线还没破，它只是高档震荡；一旦收盘跌破颈线，代表「高点不再创高、低点开始破底」，多头结构正式失守。常用的量测目标是从颈线往下投射头部到颈线的距离。

三个峰的相对位置：头部必须明显高于两肩，两肩高度大致相近即可，不必完全对称。右肩若高于左肩，表示买盘仍强；右肩明显低于左肩，空方压力更明显。右肩的时间长度通常和左肩相去不远，过度不对称时要保留怀疑。

颈线的画法：颈线连接头部两侧的回档低点，可以水平，也可以倾斜。向下倾斜的颈线代表第二个低点已经比第一个低，结构更弱；向上倾斜的颈线跌破时位置较高，但确认时间点较晚。实务上以收盘价跌破为准，跌幅有一定距离（例如收在颈线下方且隔日未收回）比盘中刺破更可靠。

前提是先有上涨：头肩顶是反转型态，前面必须有一段可辨识的多头趋势。如果在长期盘整区中间看到三个高点，那只是区间震荡，不是头部。

左肩：多头仍掌控。左肩通常伴随大量上涨，接著正常回档，市场普遍认为只是多头中的休息。

头部：创高但后继无力。价格再创新高，但常见的现象是头部的成交量没有超过左肩，代表追高的人变少；随后跌回接近左肩低点的位置，第一批高档买进者已经被套。

右肩：反弹失败。市场试图再攻高，但量能更弱，反弹高度到不了头部，套牢者趁反弹解套卖出。当价格回落并跌破颈线，原本支撑价格的买盘消失，持股者发现多头结构被破坏，卖压集中出现。跌破后常有一次回到颈线附近的反弹（俗称回测），若被颈线挡下，正是先前犹豫者的第二次出场点。

三段量能的递减：头肩顶最经典的量能特征是左肩量大、头部量较小、右肩量最小，呈现「价创高但量退潮」。跌破颈线时量能不一定要很大，头部型态靠的是买盘消失，但若跌破伴随放量，表示有人急著离场，讯号更明确。

均线的排列变化：右肩形成时，常见短期均线（例如5日、10日）已经下弯并跌破月线；颈线跌破时若月线也同步下弯、季线走平，代表均线结构跟著转弱，和型态互相印证。

筹码面的佐证：台股可以搭配法人买卖超与融资变化观察。头部到右肩期间，若法人持续调节、融资余额反而增加，代表筹码由大户流向散户，这和头肩顶的出货逻辑一致。