空頭旗形由兩部分組成：旗桿（快速大幅下跌段）與旗面（小幅度平行上漲整理）。整理量縮，跌破旗面下緣並放量確認下跌趨勢延續。
下跌中途的技術性反彈整理。急速下跌後短線超賣反彈，形成小幅反彈的旗面，量縮代表買方力道薄弱，主力仍在陸續賣出。跌破旗面代表新的賣壓入場，趨勢加速下跌。
跌破旗面下緣且成交量放大確認後進場做空，停損設在旗面最高點上方2%。目標以旗桿長度，從跌破點向下量算5%。
旗面的反彈幅度不宜超過旗桿的50%，整理時間不宜超過20根K棒（謹慎）。量縮是旗面最重要條件。